Olivia Ibrahim

Résumé du projet de thèse
La vulnérabilité des pays en d éveloppment a toujours ét é aggravée par des larges déficits et dettes publics, des marchés domestiques obligataires sous-développés et une grande asymétrie de devise et de maturité. Ces tendances ont conduit plusieurs pays en développement à expérimenter des crises de dette et crises financières comme résultat de l'indiscipline budgétaire et du comportement de surendettement, alors que les politiques mon étaires et fiscales n'ont pas aidé à stabiliser ces économies. L'accent sera mis sur les pays en développement étant donné leur histoire de fr équent défaut ce qui limite leur abilité à s'endetter sur le marché international en comparaison aux pays plus développés. Dans de nombreux cas, le déficit public insoutenable mène à la dominance fiscale, induisant une grande volatilité du taux d'inflation et une augmentation de la prime de risque sur la dette publique. Tout choc au taux de change est suivie par un flux de capitaux déstabilisant. Cette observation est souvent liée à l'incrédibilité de la politique monétaire et à l'indiscipline budgétaire, dans un contexte d'un faible développement du marché financier et un large effet de passage. Par conséquent, les politiques monétaire et fiscale sont souvent observées d'être procyclique, aggravant la volatilité économique de ces pays. La thèse s'organisera autour de trois chapitres principaux. Le premier analysera l'effet de la politique fiscale sur la croissance économique et l'inflation dans les pays en d éveloppement. Ensuite, étant donn é que les déficits budgétaires sont souvent financés à travers la dette, le second chapitre se concentrera à étudier l'effet d'une large dette publique sur la croissance économique en se basant sur une étude de cas de l'économie égyptienne. Cette dernière sera compar ée à la crise de dette latino-americaine des années 1980. Enfin, vu que la vulnérabilité des pays en développement est liée à la grandeur de leur dette extérieure, le dernier chapitre tente d' évaluer l'effet du développement du marché domestique obligataire sur la stabilité financi ère et l'inflation dans les pays étudiés

Résumé du projet de thèse en anglais
The vulnerability of many developing countries has always been aggravated by large public deficits and debt, underdeveloped domestic bond market, and large currency and maturity mismatches. These patterns have led many developing countries to experience hard financial and debt crises as a result of fiscal indiscipline and a tendency to overborrow, while fiscal and monetary policies did not help stabilizing their economy. The focus is on developing countries given their history of frequent default which influences their ability to borrow on the international capital market compared to more developed countries. In many cases, the unsustainable fiscal deficit and public debt led to fiscal dominance, which created highly volatile inflation and increased the risk premia on government debt. Any unfavorable exchange rate movement, induced capital outflows and thus destabilized these economies. This observation is usually linked to the incredibility of their monetary policy and fiscal indiscipline, that are associated with low level of financial development, and high exchange rate pass-through effect. Consequently, monetary and fiscal policy have very often been observed to be procyclical, aggravating the economic volatility. The thesis will be organized around three chapters. The first paper will assess to what extent the fiscal policy has been a major factor affecting the economic growth as well as the monetary policy efficiency and the inflation fluctuations in developing countries. Given that fiscal deficits are usually accompanied by high public debt, the second paper will mainly focus on the effect of the large public debt on the economic growth and debt sustainability by using a case study of the Egyptian economy. This latter will be compared to Latin American countries that experienced debt and financial crisis in the late XXth century. Lastly, given that the large vulnerability of many developing countries is due to their large external debt, the last paper will attempt to assess the effect of the development of a domestic bond market on the financial stability as well as on inflation stability in these countries.

Directeur de thèse
Ferhat Mihoubi

Date d'inscription en thèse
1er octobre 2018

Financement
Contrat : Contrat doctoral
Durée : du 1 octobre 2018 au 1 octobre 2021
Employeur : Equipe de Recherche sur l'Utilisation des Données Individuelles en lien avec la Théorie Economique - Origine des fonds : Université Paris Est